yb体育-发改委拒绝减少煤价,或转变市场预期。榆林煤炭交易中心(微信公众号)消息,近期六大发电集团的公开信上奏,回应发改委对煤矿方明确提出了两条可选路径:一是减少年度宽协价格,即从535元/吨减少到520元/吨;二是将动力煤月度宽协价格降至黄色区间,即环渤海港口5500大卡动力煤价格降至600元/吨以下。我们指出,今年以来,受到矿难影响,煤价正处于偏强状态,从期货来看,矿难后,煤价一改为暴跌趋势重新启动下跌,由于一季度煤炭主产区不受安全事故投产影响,煤炭供给整体偏紧,现货价格和期货价格持续坐落于570元/吨(绿色区间下限)之上,而今年以来火电板块总计涨幅大幅度领先,华能国际和华电国际分别总计暴跌16%和22%,而wind全A总计涨幅+18%,我们指出,发改委的表态或代表了政策态度,绿色区间还是要还清的,火电行业提高的可能性增大。

电厂煤炭库存之后减少,煤炭暴跌之后。1、4月火电发电量同比快速增长-0.2%,而3月火电发电量同比增加1%,全国火电设备平均值利用小时为1413小时,比上年同期减少13小时。

2、本周(2019年5月18日-5月24日)六大电库存下降近2%万吨至1672万吨,日耗达60万吨,依然较去年同期上升大约24%,虽然近期天气有转热迹象。3、重点电厂5月20日早已超过8197万吨,同比增长速度更进一步提高,3、4月进口动力煤同比增加10.3%,1-4月总计量仍高于去年同期16.4%。4、不受厄尔尼诺影响,今年雨水显著少于往年,我们指出,目前看,水电较好的情况未来有可能仍将持续。

5、本周秦港5500KC价格下降0.7%至610元/吨,煤炭价格或已转入暴跌期。风电价格政策调整,风电装机增长速度或将减慢。5月24日,国家发改委印发《关于完备风电网际网路电价政策的通报》:(1)陆上风电I~Ⅳ类资源区新核准项目(杨家项目恒定)指导价2019年分别上调5-6钱,2020年再行上调5钱至0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。2021年新的核准的陆上风电项目全面实施构建平价网际网路,国家仍然补贴。

(2)海上风电电价从0.85元上调至2019年0.8元和2020年0.75元/度。2018年底前核准的项目需在2021年底前并网,否则按照并网当年的电价并网。发改委发布了第一批风电光伏平价网际网路名单总计2076万千瓦,我们指出,企业风电装有机动力或减慢,对火电的替代或减缓。

投资建议:我们指出,煤价面对政策压力,只不过从基本面的累积看本来煤价也早已转入暴跌前期,在1-4月市场需求如此较好,供给如此紧绷的情况下,库存尚且大大减少,我们指出,在贸易摩擦或影响市场需求,发改委近期核跃进能且期望煤价暴跌的情况下,煤价暴跌概率增大。我们指出火电行业盈利与煤价负相关(煤炭为主要成本),火电行业投资机会主要看煤价趋势,目前看,火电行业盈利持续改善可期,投资价值较高,建议积极关注。

个股建议注目:华能国际,建投能源,皖能电力,福能股份,国电电力,宝新能源。。

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